预计后期菜油仍将维持近弱远强格局-第2页

然而，临储菜油剩余库存不断减少，截至8月29日拍卖结束，临储菜油仅剩余16万吨。国家粮食交易中心从9月6日起对剩余的临储菜油实行挂牌交易，仅成交2000吨。随着9月10日临储菜油暂停销售，临储菜油去库存已进入尾声。在临储菜油缺失的背景下，后期菜油供应缺口将随时间推移而逐渐显现，这是看涨远月菜油的主要逻辑。

单边上涨时机未至

国内菜系产品进口主要来源于加拿大，在加拿大统计局对加菜籽减产10.2%的预估下，月初菜油涨势喜人，1901及1905合约从低位反弹近150点，技术上亦呈现偏强走势。然而，此次加拿大统计局产量预估是基于7月的农户调查，7月主产区草原三省天气偏干旱，农户对单产前景预计较为悲观，但随着8月干旱形势逐渐缓解，加菜籽单产前景将得到改善。作为对比，去年草原三省遭遇严重干旱，单产已下滑至2.3吨/公顷，今年干旱形势并没有那么严重，单产继续下滑的概率偏小，加菜籽产量有望在后期得到上调修正，因此菜油单边上涨时机未至。

综上所述，在加菜籽减产炒作下，菜油领涨油脂，但减产或被逐渐证伪。在供应充裕及需求萎靡的背景下，菜油单边上涨时机还未到。