全球油菜籽供应偏紧格局有望提振国内油菜籽价格-第2页

从下游需求来看，菜粕方面，中美贸易摩擦使得豆粕和菜粕的价差扩至高位水平，饲料企业已经开始调整配方，加大菜粕用量，替代需求的明显提升对菜粕消费将有较强的支撑作用。菜油方面，目前豆油和菜油的价差处于近两年高位，对菜油消费有一定的抑制作用，但9月10日开始临储菜油暂停拍卖削减了部分供应压力，加之第四季度大豆进口下降，预计豆油和菜油的价差缩小，届时替代需求将支撑菜油去库存进程。总之，下游需求增长叠加油厂高利润，有助于推升国内油菜籽需求的增长，从而进一步强化油菜籽供应偏紧格局。

整体来看，国产油菜籽供应量收缩，而需求端基本锚定小机榨，这将支撑国产油菜籽价格继续保持高位。同时，全球油菜籽供应偏紧格局也将为进口油菜籽提供长期支撑。