美股创下“史上最长牛市” 运用标普精选行业股指期货管理风险敞口-第2页

对于股市而言，风格切换是常有的事情。中国A股今年表现也出现分化，周期股票如金融、钢铁、有色板块大幅上涨，而创业板遭遇重挫。

那么在股市风格切换的背景下，如何来管理股票的风险敞口呢？芝商所（CME Group）的标普精选行业股指期货便是有利的工具。

CME一直以来在以下领域提供标准普尔指数行业指数期货产品：技术，医疗保健，公用事业，消费必需品，金融，非必需消费品，能源，材料，工业和房地产。从9月10日起，新增加的通信服务精选行业期货（合约代码：XAZ）正式与其余10种精选行业期货产品一起进行交易。

在2018年第二季度，精选行业期货每日交易量超过12000份合约，较2017年第二季度增长71％。

据CME股票指数产品和另类投资全球主管Tim McCourt介绍，市场对成本效益和资本效率工具仍然有着强劲需求，现在通过E迷你标准普尔指数行业指数期货套件可以为投资者提供准确接触快速变化的通信行业的机会。

值得注意的是，标普精选行业股指期货可以使用板块轮动策略来捕捉未预计到的金融或地缘政治事件所创造的机会。同经济板块在商业周期的流动中对变更有不同的反应。一些板块可能会在周期的特定阶段中表现优于或差于其他板块。E-迷你标普精选行业指数期货严格匹配标普500指数各个行业的表现，可单独用于调整行业权重，或者通过与E-迷你标普指数期货重叠，调整现有头寸的敞口。

此外，标普精选行业股指期货还具有以下几个优势：第一，具有明显的资金效率，即4.13%的初始保证金，20倍杠杆和多达80%的保证金可以被标普500指数期货冲销；第二，按照美国国内收入法典第1256条享受美国60/40税收待遇；第三，交易方式比较灵活，包括中央限价订单本和大宗交易,指数收盘基差交易和期货转现货。