9月6日PTA：高价现货分歧较大 等待调整之后的做多机会为主

现货：9月5日PTA现货在9300元/吨附近，较上一日继续持稳，pta现货加工费继续回升、接近2200元/吨附近；市场货源较少，主力供应商继续采购现货、采购价维持9300元/吨附近，个别9月底交割货源9250元/吨附近成交，聚酯工厂日内高价卖盘不少；5日PX继续下跌、至1327美元/吨附近，日本22万吨PX装置近日因台风影响停车检修、预计一个月左右，整体PX市场四季度供需缺口或趋于收窄。

供需：近期pta库存延续低位小升态势，现货偏紧局面短期略有缓解。其中供给端，目前pta行业开工预计处在86.5%附近；装置方面，四川晟达100万吨pta新装置计划年底附近开车，后期关注PX原料供给是否能够较好解决；本周逸盛宁波220万吨装置计划周末检修、持续半个月左右，另外本周扬子60万吨pta装置开车重启、负荷逐步提升，华南125万吨pta装置计划9月中检修7天、另110万吨装置计划10月中旬检修一个月左右；后期关注福建60万吨装置的重启进度，和华东150万吨pta装置的检修执行时间。需求方面，9月5日聚酯整体开工率预计在90%附近；聚酯产销水平维持低位，库存总体低位小升；近期部分聚酯装置降负荷减产，另外一瓶片大厂计划9-10月轮休、其中9月涉及40万吨。总体而言，聚酯产出回落速度较为缓慢，近日聚酯长丝整体利润持稳、其余多在盈亏平衡附近偏内，接下来下游利润演变路径仍是焦点，9月聚酯前期停车装置将陆续重启、部分负荷或趋于回升，另外仍有几套新旧聚酯装置处在逐步投复产过程中，预计聚酯产出继续回落空间已经很小，9月月均负荷或难低于目前水平。

观点：上一日，TA主力合约01震荡调整为主、11合约亦以横盘持稳为主，近期TA检修计划不少，执行之后pta库存目前低位回升的态势将会终止、进入小幅去库通道，总体来看年底前供需偏紧局面难以扭转、但四季度pta供需潜在的紧缺程度也已经明显下降；另外，本周原料PX价格高位显著回落，需要关注后期成本端下降对现货带来的潜在压力。行情走势方面，对高位现货价格我们持谨慎中性观点、或以高位整理为主；而期货主力01贴水很大，短期虽向下也有弹性空间、但空间可能有限，宜等待显著调整之后寻找买入机会为主、总体对01持谨慎乐观观点。

策略：单边，等待显著调整机会买入01为主；跨期，等待正套机会为主，关注100元/吨以内的正套机会

风险：宏观整体系统性风险；原油价格及汇率大幅偏离预期