未来PTA成本端支撑将走弱-第2页

朱展天： pta现货市场目前主要以供应商回购为主，期货价格接近平水现货，在原料价格大幅攀升下，聚酯价格被动跟涨，将成本压力转嫁至下游，导致终端纺织企业本已薄弱的利润陷入亏损，终端抵触情绪较强，但是从织造开工率上来说，目前开工负荷保持在75%附近，较上周上涨10%，由于停产减产将面临各种问题，例如前期订单，银行贷款，因此虽然抵触声音不断，但是并未反应在开工率上。目前来看，需要警惕的是聚酯环节，当下瓶片切片以及短纤已陷入亏损，长丝稍有利润，聚酯减产力度有所扩大，据统计，聚酯总计减产约8414吨/日，折合pta消费量7278吨/日，每日pta消耗量大约在11万吨左右，占比6.6%，虽然目前影响较为有限，但不排除进一步扩大的可能性，对pta需求端或有拖累。

大宗内参：pta正套逻辑您赞同吗？为什么？您认为后期应该如何操作？

朱展天：从pta和聚酯产能投产角度来看，pta2018年无新增产能投放，仅有翔鹭石化150万吨或将于四季度复产，产能释放预计在2018年年底，而根据统计下半年聚酯新增产能将达到233万吨，聚酯装置能够如期投产，将带来200万吨的pta增量，届时聚酯月度产量将达到415万吨，对应pta消耗量360万吨附近，将持续保持对pta的需求。相较于今年下半年，明年上半年的pta供应将会稍显宽松，加之春节前后的累库预期，1905合约相对弱势，正套逻辑有支撑，操作上主要以逢低入场为主。