硅铁供需两增关注库存消化 长期价格或触底回升-第3页

钢厂需求持续增加

钢厂需求：根据国家统计局数据，7 月份国内粗钢产量 8124 万吨，同比增速 7.20%，其单月产量再度刷新历史新高，根据中钢协初步数据，8 月上旬重点钢企粗钢日均产量 193.70 万吨，旬环比增加 2.96 万吨，增长 1.56%，全国预估日均产量 246.87 万吨，旬环比增加 3.23 万吨，增长 1.33%。钢厂需求持续增加，当前除南方个别钢厂招标价格公布外，北方暂未有进场操作。目前硅铁大厂报价仍相较偏高，结合南方钢厂的招标情况上来看，预计 9 月份钢招主流或将围绕 7000—7100 元/吨展开震荡，其中沙钢招标价 7100 元/吨，南钢招标价 7080 元/吨。一些小型钢厂方面压价则更为明显，付款较好者能在 6800 元/吨附近采到较为满意的资源，此次招标价格出现分化。后期钢厂需求方面，今年采暖季的环保压力有增无减，因此废钢添加比例维持较高水平，用作提温的硅铁需求减少幅度会比较有限，或有钢厂对硅铁的需求不降反升，如去年采暖季河钢招标量显著增加。

其他下游方面：金属镁本月市场整体比较强势，对 75 铁的需求较为稳定，且对高价接受程度高。而硅铁出口方面，经过前两月的强劲态势之后，出口形势有所下滑，对硅铁市场的提振作用减弱。

操作策略

当前硅铁市场高开工和交割库高库存下氛围较弱，但钢招集中开始，排单结束的厂家将有新订单进场，价格下跌态势将放缓，近日交割库库存已在小幅持续流出缓慢消化，但跌势的止步还需供需环节新的因素刺激。粗钢产量逐月增加，虽采暖季限产会对高炉开工有限制，但工艺上使用废钢的增加伴随着对硅铁作为升温剂用量的增加，采暖季硅铁需求或不降反升，但相较于去年，硅铁今年下半年产能增加量大，环保检查已多次整改，今年行情或在延续黑色系产业链高利润的特点下，底部抬升，平均利润走高，但难有去年四季度的单边大涨行情，触底反弹、冲高回落的波段行情较多。9 月份操作建议在现货市场价跌至 6000 元/吨附近的时点，关注交割库库存消化进度，若库存基本消化，可在期货市场布局多单，等待硅铁的一波反弹行情。

风险提示：若新增产能集中投放，且以螺纹钢为首的黑色系品种集体走弱，硅铁或有跌破成本线的可能。