美棉出口受加征关税影响不大 目前美棉出口仍一帆风顺

据美国农业部统计，截至8月16日，2018/19年度美国陆地棉累计签约出口193.02万吨，较去年同期增长近36%（其中8月10-16日一周，2018/19年度美棉出口净签约量4.26万吨，同比增幅较大），虽然中国和土耳其纺企、贸易商签约数量快速减少，但越南、印尼、巴基斯坦、马来西亚、印度等国纱厂询价和签约非常给力，2018/19年度美棉出口受中国加征25%关税的影响并不很大，至少目前看美棉出口仍一帆风顺。

据海关统计，2018年7月我国累计进口棉花14万吨，同比增加53.9%，澳棉、印度棉、西非棉、美棉、乌棉等为主体，进口不仅没有受到加征关税打压而下滑，反而呈现大幅增长，而且印度棉、澳棉对2017/18年度美棉现货的替代作用突出。虽然中美贸易战持续升级、扩大，但美棉签约出口、中国棉花进口却现“大路朝天，各走半边”的回避行情。

中美贸易纠纷前四轮磋商均以失败告终，边打边谈的格局未变，虽然短期对中美双方棉花进口、出口的打压并不会很明显，毕竟双方都留有备选方案和缓冲间，但随着2018/19年度新棉加快上市、美方考虑提高对2000亿美元中国输美商品加征关税的税率（从此前的10%提高到25%）及全球贸易经济秩序被破坏（经济复苏或戛然而止），对美棉签约出口的影响也逐渐体现并发酵。

其一、中国签约采购的至少20万吨2018/19年度美棉合进口同面临解约、违约的高风险。虽然合同双方通过延迟装运（11/12月份交货）、推迟合同、东南亚转港等方式争取履行合同，减少毁约，但由于美国政府漫天要价、谈判毫无诚意，中方签约的2018/19年度美棉进口合同成了“烫手的山芋”，纺企和贸易商不可能成为高价美棉的“接盘侠”（美棉转港能否行得通还需观察），愿意延后至2019/2020年度执行合同的毕竟少之又少，因此笔者判断2018年10月至2019年1月中国取消美棉合同的数量不会少，对ICE盘面反弹形成阶段性冲击，考虑到全球买家对高品质、高等级机采美棉的采购需求比较旺盛，中国取消的这20万吨合同很容易被分解和消化，美棉并不缺少下家；