8月28日期市收评：商品午后升温焦炭回暖 PTA持续攀升暴涨近5%

周二（8月28日）商品市场午后升温，多数飘红，黑色系涨跌互现，焦炭一路走高涨逾2%，逼近2600关口。螺纹、郑煤跌近1%；化工品分化加剧，PTA期价尾盘快速拉升，收盘涨近5%。橡胶进一步下挫，领跌近2%。农产品方面，苹果期货再次涨近12000元关口，鸡蛋、棉纱涨逾1%。有色金属不温不火。

截止收盘，涨幅方面，pta领涨4.90%，菜籽涨2.75%，焦炭涨2.39%，苹果涨1.96%，鸡蛋、纤板、沪铝、棉纱、沪锌涨逾1%；跌幅方面，橡胶领跌1.88%，豆粕跌0.75%，白糖跌0.71%。

环保督察助推 双焦现货价格依然强势上行

据太原煤炭交易中心消息，上周山西吕梁地区焦企产能利用率大致在70%-80%，焦炭无库存，大部分焦企限产10%-30%，个别限产已达50%。近期吕梁地区环保限产力度恐有加剧，下游钢厂采购积极性高，当地焦炭价格第四轮上涨基本落实，累计上调400元/吨。现准一焦报2250元-2350元/吨，一级焦报2400元-2500元/吨。此外，河南省焦炭价格也累涨400元，准一级焦炭出厂报价2400元/吨，开工70%左右，焦炭销售较好厂内几乎没有库存，整体对后市焦炭价格的看法较为乐观。

受环保检查影响，运城、晋中、临汾等地洗煤厂环保不达标的全部断电停产，目前吕梁洗煤厂多数也处于关停状态，该地区独立洗煤厂关停率普遍在60%以上，部分区域关停率甚至达到了90%左右。精煤供应收紧，且下游补库积极，炼焦煤尤其是主焦煤矿出货普遍良好。

“环保限产是本轮黑色系价格上涨的最重要推动因素，同时，由于库存整体较低，价格推涨的弹性就更加明显。”宝城期货金融研究所所长程小勇认为，除双焦外，前期包括铁矿石、螺纹在内的黑色系商品集体走强，都是因环保影响，市场出现供应失衡问题，产能扩张受到限制。同时在资金面上，7月份之后的国家金融政策微调，银行间流动性相对充裕，也使得市场有充足资金开始流向确定性比较高的商品资产。

pta供应格局依然偏紧 年内价格有望保持高位运行

目前来看，pta供应格局依然偏紧，且还有生产商回购原料，叠加下游需求具有“金九银十”的旺季需求预期，以及圣诞节前夕外销需求支撑，整体来看，年内pta价格仍有望保持高位运行。不过，后期，随着福化工贸逐渐复产，届时将会增加pta市场供应，且随着下游需求端的逐渐收缩，pta供应紧张格局将有望缓解，价格可能存在回调预期。

虽然pta价格大幅上升，但聚酯库存仍然处于低位，产业链上下游矛盾不大，因此在聚酯消费旺季到来，或者聚酯库存完成累库之前，市场对于pta的需求是有保证的，pta价格也不会大幅下跌。

在供应偏紧以及下游需求旺季即将到来的背景下，短期内pta期价不会大跌。但消费旺季到来之后，若成本难以向下传导，则pta期价将大幅下挫。展望后市，中宇资讯分析师安光认为，本轮pta现货货源紧张是行情炒涨的基础，而1809期货合约交割日期日益临近，目前已不足15个工作日，多头资金持续热情不减，空头资金势必需要采购高价现货进行交割或面临现金亏损。此外，8月末pta大厂高价回购现货继续拉高价格，因此，短期来看，pta价格有望再度创下阶段新高。