8月24日期市收评：有色走强黑色拉升 化工品集体回落多品种领跌

周五（8月24日）商品市场涨跌参半，黑色系午后回升明显，多品种拉升。螺纹钢收复4300元关口，焦炭亦近乎平盘，至收盘小幅跌0.43%，热卷午后拉涨近1%；化工品集体遇冷，PVC、郑醇领跌近3%，PTA紧随其后跌逾2%；有色金属显强势，沪铅大涨近3%，沪锌涨逾2%；农产品豆类普跌，苹果跌近2%，白糖涨近2%。

截止收盘，纤板领涨4.53%，沪铅涨2.98%，沪锌涨2.06%，白糖涨1.70%，沥青涨1.40%，燃油涨1.22%，棉纱涨1.03%，热卷涨1.01%；跌幅方面，PVC跌2.84%，郑醇跌2.74%，pta跌2.25%，焦煤跌2.20%，锰硅跌1.93%，菜粕跌1.87%，PP、苹果跌1.72%，豆二、塑料、鸡蛋、菜籽、豆粕跌逾1%。

黑色系中期偏空

钢焦行业对炼焦煤需求稳中有增，钢铁行业稳健向好。随着国家宏观经济的持续稳定向好和钢铁行业的稳健发展，接下来炼焦煤需求还会有所增加。此外，炼焦煤供应在我国没有大幅增加的条件。粗钢产量的增加，必然会带动炼焦煤需求的增加。

花旗银行大宗商品策略师廖忺表示，今年以来供给受到国内环保政策影响的黑色商品表现强势，而更多受到需求端影响的有色商品价格大多冲高回落。随着需求端的影响向国内黑色产业链传导，原料端为主的黑色系价格面临挑战。今年黑色商品价格在供需两端都存在一些不确定性因素。从需求端来看，未来中期可能是下滑趋势，固定资产投资下滑加上整个经济的结构性改革，可能对于钢铁和原材料市场有负面的影响；但是从供给端来看，成本推升对价格有正面影响。

廖忺表示，在长三角环保加码预期的支撑下，预计黑色系价格短期维持振荡走势，短期内价格冲高甚至回到更高水平并不是没有可能。但是从中长期看，中国宏观经济仍面临一些结构性风险，因此对黑色系商品价格维持短期振荡、中期偏空的判断。品种上，焦煤相对铁矿更悲观一些，因为当前焦煤价格浮动在成本之上的空间更大。未来如果铁矿和焦煤需求下行，将把两者的价格都打回供给的成本线附近。

沪铅 消费萎缩是大趋势

近几年我国低速电动车行业迅猛发展，以山东省为例（产量约占全国的50%），2010—2017年的CAGR超70%，据有关机构统计，约90%的低速电动车用铅酸电池提供动力，有力拉动了铅消费增长。然而，电动自行车行业新国标若落地，将影响到车辆使用继而波及铅酸电池替换需求。据有关机构调研，新国标若实施，电动自行车领域铅消费量降幅要远超5%。

通信领域锂电池梯次利用提上日程。据了解，通信领域是阀控密封式铅酸蓄电池的主要市场之一，主要用于通信基站和中心机房的后备电源，根据安泰科的数据，通信和UPS领域用铅量占10%左右，根据此领域铅酸电池的替换周期，全球最大的通信铁搭基础设施服务提供商中国铁搭公司最多3—5年内全部完成替代。