预计下半年美豆价格仍难以回升

美国农业部8月10日发布月度供需报告，调高了美国玉米和大豆产量的预测值，上调幅度超出市场预期，加之中美贸易摩擦的担忧令美豆出现大幅下滑，本周上半周虽然有小幅回升，但在美国天气良好且美元走强的作用下回吐了此前涨势，截至周三晚美豆再度跌回至869美分/蒲式耳。

据观察，美豆产区天气对大豆生长的利好及美元走强的因素并不是新鲜话题，笔者在此前的文章中也曾提到从大豆种植到目前的天气始终未出现过明显不利影响，所以USDA对美豆产量预期的调高也是合理的。周一美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告中显示，截至8月12日当周，美国大豆生长优良率为66%，虽然较前一周为67%略有下滑，但仍明显高于去年同期为59%；美国大豆开花率为96%，高于前一周92%及去年同期为93%；美国大豆结荚率为84%，明显高于前一周的75%及去年同期为77%和五年均值为72%，所以目前来看美国大豆产量环比将保持持平或者上涨，市场整体供应偏宽松。

同时美元方面，自4月份开始就已经处于上涨通道中，在5月份的发文中笔者曾经提到美元的上涨仍会继续，近期美元指数延续强势，周三晚收96.8，创下2017年6月以来新高。自从美国开启加息周期以来，在经历了7次加息之后，2018年美国二季度GDP增速4.1%，创下近四年新高，而周三晚刚刚公布的美国7月零售销售环比增长0.5%，增速远超预期，二季度劳动生产率增速创三年新高，这表明在第三季度美国经济将维持稳健的步调。另外一方面由于其他国家的货币疲弱，加上近期投资者担心中国经济放缓和美国对土耳其曝险，增持避险美元头寸，因此美国经济数据较为强劲，加上投资者对美元的青睐令美元保持强势，进而限制大豆期价的上涨。但美豆丰产预期及美元的上涨对大豆价格形成的压力在今年大豆价格的下跌中已经有所体现，因此对于美豆天气利好进而丰产的预期及美元继续维持强势，在后期继续对美豆形成利空的影响或将有限，如供给方面如果无大的变动，后续应更多关注需求方面。