易盛农期指数震荡反弹 预计将偏强运行

上周，易盛农期指数震荡反弹，截至8月10日，收于1066.17点。

白糖方面，进入8月，高温持续，且有双节消费预期，加上近期走私持续严控，沿海地区打击成效显著，消费预期将继续好转，但8月销售预计难以达到7月水平。上周现货市场价格微调，集团仍以走量为主，清库意愿较强。预计今年糖厂开榨时间将有所延迟，在销售好转的情况下，将增加年度末翘尾行情发生的可能性，但长期来看，白糖基本面依然偏空。

棉花方面，国内因下游纺企处于淡季，工厂采购积极性一般，等待9月传统旺季。但纺织企业各类库存均处于较高水平，抛储延期后，对市场供应充足，后期的补货需求或将较为有限。上周国储棉成交率有所下降，但成交价格逐步抬升，对棉价有所支撑。美棉受干旱影响，产量或继续下调，8月USDA供需报告预计偏利好。郑棉基本面仍然平淡，但由于报告在即，上周波动加剧，关注下方5日均线支撑。

豆系方面，8月美豆将进入关键生长期，美国中西部部分地区干旱情况增加市场忧虑，美豆优良率略微下调，关注干旱天气是否发展至主要产区。国内方面，油厂在加征关税前大量进口大豆，同时，国内需求疲弱，导致粕类库存压力积聚。不过，从进口数据来看，7月进口已有明显下滑，后期随着征税政策实施，进口将受限。同时，若下游需求配合，将利于国内库存消化。而外部扰动因素、人民币贬值也对进口成本及国内价格形成支撑。国内粕类维持震荡偏多思路，关注国内需求恢复等。

油脂方面，马来西亚棕榈油出口疲软，叠加增产季到来，不利去库存进行。马来西亚棕榈油局（MPOB）统计数据显示，7月马来西亚棕榈油产量和库存低于预期，出口高于预期，对盘面有所提振。国内豆油库存维持高位，需求端未见明显好转，临储大豆、豆油继续拍卖，豆油库存压力将进一步加大。棕榈油库存小幅回落，需求疲软。沿海、华东菜油库存继续增加，未来几月菜籽到港量不小，进口压力限制菜油上涨动力。后期随着消费旺季到来，叠加饲料配方修改等抑制进口大豆需求，油脂基本面或有所缓和，但整体供过于求格局未改，预计上行空间有限。

综上所述，权重品种中，白糖、菜粕期价短期偏强，而油脂上行空间有限，棉花基本面平淡，预计后期易盛农期指数将偏强运行。