供需结构逐步改善 铝价将易涨难跌

最近，由于美铝罢工已经结束，沪铝价格有所回落，不过这是短期的。业内人士认为，目前铝总体上供需结构呈现逐步改善迹象，后期铝价将易涨难跌。

国内氧化铝价格反弹，电解铝平均成本在13500-14000元/吨区域，铝价下方支撑明显。 

近期，受位于西澳大利亚的美国铝业工人举行无限期罢工消息刺激，叠加原材料价格上涨，沪铝主力合约从14000元/吨持续反弹至14800元/吨附近。短期来看，虽然美铝罢工暂告一段落，铝期价回落，但排除突发事件的扰动，铝供需结构呈现逐步改善迹象。总体上，鉴于基本面利多因素犹存，铝价将易涨难跌。

国内宏观面有望企稳

近期，商品市场焦点逐步从中美贸易摩擦转向国内宏观面经济，有色板块中铝表现相对抗跌，部分原因来自市场对于下半年需求端偏空预期的修复。从7月召开的国务院常务会议内容以及此后的年中政治局会议来看，官方下半年政策基调已定，即稳健的货币政策要松紧适度，积极的财政政策要更加积极，目标是要保持经济运行在合理区间。因此，在政策面托底背景下，后期需求端不宜过分悲观。与此同时，7月外贸数据回暖，按美元计7月出口同比增长12.2%，高于前值11.3%；进口同比增长27.3%，高于前值14.1%。可以预期官方在财政、货币、产业及贸易等领域出台的刺激政策今后将继续显现出效果。

产业政策预期犹存 

6月以来，市场对环保及自备电政策预期犹存。官方在《关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》中明确提出开展重点区域秋冬季攻坚行动，对比去年的环保区域，新增汾渭平原和长三角地区两区域。其中，汾渭平原总计涉及产能规模超过2000万吨，市场预计约占国内总产能的25%以上，若实行采暖季错峰生产，将大概率影响氧化铝供应。此外，目前自备电政策始终未落地，市场也处于持续关注状态，在政策面预期不断强化的背景下，预计铝成本端将得到较强支撑。