8月10日期货午评：期货市场行情起伏 PTA再度冲高领涨甲醇跳水

周五（8月10日）商品市场稍显回落，多数飘绿。前期创新高品种集体降温后，今天再度上涨。黑色系多飘红，仅焦煤、硅铁跌近1%。锰硅涨逾1%，焦炭盘中涨逾2%，临午间收盘前直线跳水收跌0.62%；有色金属下行，沪锡、铝、铅跌近1%；能化板块多数下挫，郑醇临午间收盘前直线跳水，领跌逾1%，PTA领涨逾2%，再创阶段新高；农产品方面，鸡蛋、苹果飘红，油脂油料回落。

截止中午收盘，涨幅方面，pta领涨2.06%，锰硅涨1.07%，鸡蛋涨0.82%；跌幅方面，郑醇领跌1.39%，焦煤跌0.98%。

成本支撑 pta中长期向好

pta此次暴涨驱动主要来自于两方面——成本与供需。成本方面，得益于原油季节性需求强劲，PX成本端支撑良好，pta整体开工维持相对高位，对PX的需求增加，PX加工费已达到445美元/吨。此外，国外PX装置检修导致PX进口量减少，进一步加剧国内供应紧张局面。多重利好作用下，PX整体重心上移。

从加工费角度来看，pta行业处于上行周期，加工费区间不断上移。近期由于现货价格大幅拉涨，现货加工费已从前期的700元—800元/吨涨至1200元/吨，达到了近几年的高点，继续上升空间较为有限。

总体来看，由于我国PX进口依赖度较高，在人民币持续贬值叠加PX价格上涨的情况下，上游成本端大幅提高。现货方面，供应趋紧、库存低位以及基差大幅走强对期价形成较强支撑。下游聚酯高开工以及终端产销回暖也利好pta价格，但目前现货加工费已至相对高位，抑制pta涨幅。原料价格大幅上涨之后，终端织造已陷入亏损，对高价原料的抵触情绪较浓，短期pta将面临回调风险。但整体来看，供应偏紧格局延续，pta中长期向好预期不变。

西北供应恢复 甲醇下跌概率较大

受进口下滑引发供应不足的影响，甲醇期货价格近期大幅上涨。考虑到目前市场的跨地区和进口套利空间已经开启，加之目前市场处于消费淡季，高价甲醇很难长期存在。

国内供应方面，由于前期西北地区甲醇企业在7月初集中检修，西北的货源供应短缺，部分企业的库存处于偏低的水平。但随着后期西北地区的供应逐渐增加，廉价的西北货源将会涌入华东市场，从而平抑目前偏高的价格。

虽然受港口库存偏低以及进口下降的影响，华东地区的甲醇供应趋紧，但是考虑到西北地区的供应逐渐增加，套利空间已经逐渐开启。后期华东地区结构性供应不足的问题将会得到明显缓解。基于这个判断，甲醇的顶部已经形成，价格回落的概率较大。