7月30日期市收评：焦炭连收两根大阳创阶段新高-第3页

海通证券：关注环保限产带来的焦炭行业机会

焦炭开启第五轮降价，基本面有望触底回升。(1)工信部：加大过剩产能压减力度，对钢铁、化工等高排放行业实施错峰生产。(2)唐山：因天气原因，7月27日至31日，要求全市钢企的烧结机、竖炉全停。(3)徐州：徐州已有2家焦化企业出焦。但据煤炭江湖消息，7月25日焦化企业又被要求停产。(4)晋中：实施环保升级改造，10月1日前11家焦企必须完成排放限制改造任务。本周部分地区焦炭开启第五轮降价，前四轮降价已累计下跌350元/吨，我们预计价格已累计下跌400元/吨左右。目前汾渭平原地区焦化限产逐步加强，焦企开工率本周出现下滑，我们认为在钢铁价格大幅上涨且旺季备货即将开启的情况下，焦炭基本面或将逐步好转，价格有望止跌回升。

投资建议：关注环保限产带来的焦炭行业机会。近期由于财政政策转向，周期板块回暖，但从基本面看，目前动力煤供给整体充足，日耗虽有回升但煤价下行压力不减，中报行情或可期待，但依然建议谨慎。考虑煤价或将趋势向下，下调行业评级至“中性”，建议关注环保限产带来的焦炭行业机会。