7月24日期货午评：商品分化稻类仍弱 能化强势PTA涨逾2%创新高

周二（7月24日）商品市场涨跌分化，黑色系多数飘红，锰硅涨逾2%，焦炭、硅铁涨逾1%；有色金属不温不火，涨跌互现；能化板块强势，PTA领涨逾2%，创逾三年新高，燃油、郑醇涨近2%，玻璃、PP、沥青涨逾1%；农产品多下挫，稻类领跌，豆二跌逾1%。

截止中午收盘，涨幅方面，pta领涨2.22%，锰硅涨2.05%，燃油涨1.91%，郑醇涨1.85%，焦炭涨1.66%，玻璃、PP、沥青、硅铁涨逾1%；跌幅方面，早稻领跌2.24%，粳稻跌1.95%，豆二跌1.17%。

供需偏紧叠加成本端强势 pta或偏强运行为主

pta库存低位水平持稳，总体现货市场供需维持偏紧局面。其中供给端，随着上周华东两套合计290万吨装置的重启，pta行业开工率攀升至83.5%附近，短期检修计划较少、开工或持稳为主；未来供应端主要关注大连220万吨和华东150万吨pta装置的检修执行时间，以及潜在的夏季极端天气带来的生产运营影响。

需求方面，7月23日聚酯产销依然较好、处于做平以上，聚酯库存处于很低水平；整体聚酯负荷水平近日在94.7%附近，接下来主要关注部分聚酯停车装置的重启进度，和环保、高温限电带来的负荷影响总量，后期聚酯产出水平整体或保持在高位、下降空间有限。

焦炭弯道超车 即将领跑黑色？

山西环保内查结束、徐州高炉复产带动一部分需求，虽然随着唐山、邯郸等地区开始限产，对于焦炭需求的削弱更加明显，但此前期货价格已经反映出来，预计盘面提前兑现现货的“下跌”。

随着唐山各地限产政策文件发布，发现要求并不严格，据点钢网数据，迁安高炉限产30%，但几个大型钢厂已经实现部分“汽转铁”，换来了“20%的减产”折扣，丰南国丰要求减产37%（实际在6月份国丰已经做到），其余钢厂要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港发公告减产20%，乐亭减产30%，预计唐山地区环比减产生铁4-5万吨，比预期减产量少了一大半。

所以焦炭价格大涨也是对预期差的修复，钢厂限产力度削弱直接刺激原料价格向上涨。期货往往领先现货将近两周，目前期货盘面提前抬头，也可以看作对基差的修复。