2018年苹果策略总结及操作建议-第2页

今年苹果受灾和减产状况：今年4月，国内苹果产区大面积遭遇寒潮，苹果减产严重，也是导致这轮上涨的主要因素。分地区来看，陕西北部、甘肃、山西的减产较为严重，可能超过40%，而山东、河南的情况则稍好。预计全国范围内苹果减产约在25%到30%左右。

苹果交割成本核算：从AP810往后的合约，交割品都将是今年10月下树的苹果。对于10月、 1月和5月三个未来的主力合约而言，其中的价格逻辑是有些许区别的。10月交割时，可以采用车船板交割的方式，由于是苹果刚下树直接运去交割，可以省去入库的成本约0.25-0.4元/斤。另外，由于10月新鲜苹果质量最好，纸加膜苹果存在交割可能性。上述两方面的原因使得AP810比AP901的成本折合到盘面低700-800点左右。

AP901而言，除了仓储的硬性成本以外，春节前往往是一年消费旺季，推动价格上涨。但若是果商发现出货乏力，价格也会快速下跌。到了明年5月，影响苹果价格的主要原因又转变为了库存。在经历了一年的销售后，苹果库存降至一年最低，推动苹果价格上涨。但若是库存仍然高企，则也有下跌风险。

2018年下半年苹果行情的主要驱动逻辑

今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实，全国总体减产预计在25%到30%左右。若是没有进一步的大型的气象灾害，苹果基本面下一次出现变化要等到9月去袋着色的时候，在此之前基本面出现较大变化的可能性较小。但若是出现任何状况，基本面的变化情况基本是利多的。

目前，苹果的现货价格对期货盘面的指导意义较小。由于去年10月收获时还未推出期货合约，目前库存的苹果以混放为主，若是要筛选出符合交割标准的苹果进行交割，需要付出巨大的人力成本和挑剩的苹果价格降低的成本，也是导致当前AP807盘面价格远超现货价格的原因。