近期指数呈现反弹态势 迎来喘息机会-第2页

同时，整体市场的流动性自7月出现了明显好转，央行6月24日宣布，从2018年7月5日实施定向降准，据央行测算，定向降准释放资金约7000亿元，其中有5000亿元用于“债转股”项目，其余2000亿用于对小微企业的贷款，使得市场对后期流动性预期有所改观，而这一变化也在近期的市场利率中得到了体现，其中，银行间质押回购隔夜利率近期最低降至1.9521%，创2016年2月以来最低水平，Shibor中长端利率自6月22日之后呈现持续下行态势，且跌至4%水平以下，短端利率上周也达到了2016年3月以来最低水平，市场流动性得到了显著改善。

除了估值和流动性方面对指数有支撑外，国内经济结构出现了较为显著的改善，尤其是供给侧改革取得了显著成效，一季度产能利用率提升至76.5%，同时规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本费用同比下降0.35元，规模以上工业企业资产负债率同比下降了0.6%，企业经济效益得到了明显提升。

经济增长指数创新低

综上所述，当外部风险得到一定释放之后，我国A股市场得到喘息机会，7月以来股指探底回升，就期指而言，三组期指持续为贴水结构，不过贴水幅度较6月呈现了显著收窄态势。套利交易方面，由于三组期指一直为贴水结构，期现套利无法操作，跨品种套利中2*IH/IC比值目前位于0.96附近，跨品种套利操作难度较大。近期指数呈现反弹态势，后期重点关注IF加权指数20日均线是否能够有效突破。