大商所调整焦煤期货合约质量标准

11日，大商所发布《关于修改焦煤合约及相关规则的通知》，对焦煤期货交割标准品以及替代品的相关指标和升贴水进行调整，新规则自焦煤1907合约起施行。大商所相关部门负责人表示，此次焦煤期货合约质量标准的调整经过了充分的市场研究和多轮论证，新标准更加贴近现货使用习惯，有助于改善期货价格代表性，提升企业利用期货工具的避险效率。

为做好质量标准调整，大商所对国内外164个焦煤样本、总量约1.1亿吨的现货主流焦煤数据进行了详细分析。研究发现，按下游焦化企业使用习惯来划分，现货焦煤通常分为两类：一类是作为炼焦骨架使用的主焦煤，对热强度要求高，用于提升焦炭强度，多数企业直接与煤矿企业签订长协保供；另一类是作为炼焦配合使用的焦煤，对灰硫含量的要求严格，主要用于生产中的降灰降硫、控制成本，其采购方式、渠道更为灵活多样。

该负责人表示，焦化企业对第一类骨架煤的供货稳定性和质量稳定性有较高要求。考虑到期货交割量有限，期货焦煤交割标准品应定位于强度稍低、用于降灰降硫的配合焦煤。

在明确以配合炼焦的主焦煤作为交割标准品的定位后，大商所通过深入研究和反复论证，制定了贴近现货市场的焦煤合约质量新标准。新标准分别对交割标准品以及替代品相关标准和升贴水进行了调整，包括提升试验焦炉生成焦炭反应后强度（CSR）、降低灰分、扩大硫分范围、增加镜质体最大反射率指标等。同时，通过CSR、灰分、硫分的升贴水设计，有效反映和贴近现货市场中不同品质产品的价差，进而提升期货价格代表性。

据了解，评价焦煤质量的指标主要包括灰分、硫分和CSR强度。一般来说，灰分、硫分比例越低，CSR强度越高的焦煤质量越好。在此次质量标准调整中，一是收严CSR的允许范围，增加强度扣罚；二是收严灰分的允许范围，将标准品的灰分指标调整为10.0%并增设贴水；三是扩大硫分范围，将标准品的硫分调低至0.7%，并增设多档升贴水；四是增加镜质体最大反射率Rmax指标。