7.9今日玉米价格行情走势：玉米期价仍然预期乐观

玉米：期价依旧反映乐观预期

1. 国内玉米现货价格整体稳定，东北产区持稳，华北产区先扬后抑，南方销区受运费带动小幅上涨，本周临储拍卖成交量继续低位，市场供应相对充足。但期价依旧强势，5-9价差、1-5价差及1-9价差处于历史同期最高水平;

2. 展望后期，在目前合约远月高升水，表明市场预期依旧乐观，但在这种情况下，期价上涨主要通过两种方式来实现，其一是近月推高，其二是远月拉动，前者主要看现货价格，在目前临储抛储供应充足的情况下，更多依赖阶段性补库存，但近期更多由于出库不畅和运费上涨带动，尚未体现在临储拍卖成交率回升上;后者更多关注新作产量前景，即产区天气会否影响新作单产水平，考虑到玉米关键生产期尚未过去，因此不排除继续天气炒作的可能性;

玉米淀粉：行业库存继续下滑

1. 本周淀粉行业开机率变动不大，行业库存显著回落，或表明季节性需求有所改善，这带动淀粉期价高位震荡运行，淀粉-玉米价差小幅扩大，盘面生产利润亦有小幅改善;

2. 考虑到临储抛储供应充足，玉米原料成本难有大幅上涨(需要关注运费因素)，再加上季节性旺季后需求或趋于回落，盘面定价或逐步转向东北产区，因此，我们继续认为9月淀粉期价上涨空间或有限;

交易建议：

综上所述，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑继续持有玉米或淀粉09合约空单(如有的话)。

风险因素：

国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。

观点： 天气虫害炒作降温，期价重回陈粮主导区间

(1)临储拍卖成交率低迷;

(2)淀粉加工行业开机率下降。

逻辑：上周玉米期价整体高位震荡运行。上游，政策粮供应持续加压，且拍卖前期陈粮出库加快，玉米市场整体供应充足。下游，生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，深加工方面，行业开机率处于相对高位及产能扩大增加玉米需求。政策方面，中美贸易加税政策落地。此外，新季玉米进入生长关键期，关注产区天气及玉米生长情况。综上，随着贸易政策落地及产区虫害天气炒作降温，玉米价格重回陈粮主导，限于成本支撑，我们预计回调幅度有限，短期或维持区间震荡，长期维持重心上移思路。淀粉方面，上游，淀粉库存仍处高位，市场货源充足，下游尽管进入淀粉消费旺季，但消费不及预期，整体看淀粉基本面依旧偏弱，但7、8月份华北地区或迎来季节性性检修操作上，届时基本面或有所改善，综上短期预计随玉米维持区间震荡。操作上，观望为主。

风险因素：贸易政策、产区天气、环保政策。

【重要资讯】

1. 周有所回升，成交价由于粮源主力转为2015年提高。7月12日-13日临储玉米拍卖投放800万吨，1五拍卖投放量395万吨，成交81万吨，成交率20.59%，成交均价1423.06元/吨，成交量2号400万吨，其中内蒙古100万吨，辽宁50万吨，吉林250万吨;13号400万吨均为黑龙江粮。

2. 山东潍坊诸城兴贸玉米收购价格自7月7日09：30起收购价格上调0.01元/斤，执行0.93元/斤。厂家积极收购，价格灵活调整。

3. 山东滨州邹平容海谷物自7月8日7:30起调整收购价格，华北玉米收购到厂价格执行0.97元/斤，下跌0.003元/斤;二等烘干玉米收购价格0.96元/斤，下跌0.003元/斤。厂家玉米到货良好，价格根据情况窄幅灵活调整。

4. 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，6月28日止当周，美国2017/18度玉米出口净销售44.07万吨，较前一周下降48%，较前四周均值下降37%。当周，美国2018/19市场年度玉米出口净销售23.21万吨。当周美国玉米出口装船151.48万吨，较之前一周上升2%，较前四周均值下降1%。

5. Informa目前预期美国2018年玉米产量为143.92亿蒲式耳，大豆产量为44.25亿蒲式耳。上述单产预估高于美国农业部(USDA)的估值，美国农业部对玉米和大豆单产的预估分别为每英亩174.0蒲式耳和48.5蒲式耳;对2018年美国玉米和大豆产量的预估则分别为140.40亿蒲式耳和42.80亿蒲式耳。

【交易策略】

1. 单边：玉米1809短期震荡(1750-1800)，中期区间震荡(1720-1800)，玉米1901短期震荡(1800-1860)，中长期在1760-1800区域逢低可以逐步建立长线多单。

淀粉1809短期偏强震荡(2230-2270)，中长期预计区间震荡(2150-2270)，淀粉1901短期震荡(2240-2270)，中长期在2150-2200区域逢低可以逐步建立长线多单。

2. 套利：继续持有做缩01合约淀粉玉米价差套利策略，做缩09价差保持关注，另外产业客户关注玉米91和15正套在-100附近的机会。

上周五(7月6日)CBOT玉米上涨，12月期约收高8.5美分于373美分/蒲式耳，因技术买盘活跃和大豆市场急升带来的比价提振，逆转了中美贸易战升级忧虑带来的近期大幅跌势，从周线图来看，玉米价格少有变动。

国内方面，玉米现货价格小幅涨跌，上周(7月5-6日)临储玉米共投放797.23万吨，成交190.18万吨，成交率23.86%，整体基本与上周持平小幅略减，5日辽吉和内蒙成交反弹，但受6日黑龙江低成交拖累，目前出库兑现较之前加快，运输成本大幅增加，新作生长尚佳，虫害施药管理较好，下游需求稍显不足。7月6日中美关税正式加征，止住盘面跌势，远月强于主力，承压MA5，前高未能突破，多单止盈，待企稳再做尝试，支撑带1750-1760。

淀粉方面，现货价格局地上涨，随运费上涨和环保限制，成本支撑贸易商挺价心态，利润扭亏为盈，上周淀粉企业库存小幅下降，需求进入旺季目前未有起色，但市场仍抱有期待。盘面暂时缺乏上冲动能，预计高位震荡，MACD和KDJ指标高位粘合，前期多单可兑现盈利，淀玉价差短期仍将处于高位。

基本面分析：本周东北地区玉米价格大致稳定，产地走货持续不快，部分贸易商资金压力增大，近期或有小幅降价出货。本周拍卖成交价格小幅上涨，主要因内蒙古包头等局部高价成交拉动，对市场行情影响不大。华北玉米市场走势偏强，下游厂家主流持稳收购。近日东北粮流入华北数量有限，深加工厂家普遍到货不足，收购积极，但受资金紧张困扰，提涨谨慎。饲料企业玉米库存较高，采购不积极，滚动采购为主。今日价格主流看稳，局部或小幅偏弱。今日拍卖投放量为397万吨，关注拍卖成交情况。南方广东港口价格小幅上涨10元/吨，因海运费上调提振。目前市场购销一般，需求未有明显改善，南方内陆地区玉米价格变化不大，继续维稳运行。沿海地区饲企对涨价多持观望心态，采购力度一般。

综合来看，东北地区市场供应主体为拍卖粮，农户售粮积极性一般，部分有意在7、8月份售粮，烘干塔随收随走。华北地区余粮较少，拍卖粮为购销主体。7月份第一周临储拍卖投放800万吨，市场有效供应宽松。华北深加工开工情况尚可，原料库存较高，按需采购，预计7月初下游厂家小幅提涨增收。南方销区玉米供应宽松，养殖行情较差，消费低迷。下游企业库存高位，需求情况整体不理想。华北地区贸易商本地粮收购困难，等价出货。下游厂家保证安全库存，按需采购。东北基层囤粮多意向7、8月后出货。南方销区企业库存多数30天以上，饲料行情较差，购销不积极。预计下周拍卖投放量持续较大，2015年玉米逐渐占据市场。7月东北玉米市场价格前降后涨，华北供需面略紧，南方销区随产区价格波动。预计下月玉米价格主流稳定，局部偏强。建议玉米随用随采，拍卖价格合适可以适当参与。

主产区均价整体偏稳，临储玉米拍卖常态化向前推进，加上早熟玉米上市，市场供应整体偏宽松，需求端相对疲软，深加工企业受环保压力，开工率不高，饲料端，生猪存栏低，用量偏少。供强需弱特征明显，但是优质粮短缺，陈粮出库成本偏高，对粮价也存在一定支撑，继续下跌的概率不大，或继续保持偏弱运行。玉米期货 1809 合约高开震荡，收平，期价跌至 40 日均线，操作上建议空单止盈离场。