人民币期货环境已具备 它的推出路径会是怎样？-第3页

第二次是2015年8月11日的汇改，此次汇改主要针对中间价的形成机制进行了更加直接的市场化调整，采取了“收盘价+一篮子货币”的模式，加大了汇率市场价与中间价的收敛，实现了历史上首次较长周期的汇率双向波动。汇率改革的最终目标是人民币汇率形成机制依赖市场供需决定，这时的人民币波动必定会更为频繁，增加人民币的汇率风险，更加需要人民币期货提供避险支持。

第三，人民币期货的推出可避免离岸人民币快速发展对人民币定价权的影响，保障国内金融安全。近年来，海外离岸人民币市场快速发展，同时多个国家和地区的交易所，例如，新加坡、美国以及中国香港、中国台湾等都上市了以美元对离岸人民币为主的期货，其中交易量最大的是中国香港和新加坡交易所的合约。

由于境外外汇衍生品市场的市场化程度高、不受实需原则影响、流动性强，而离岸人民币市场可以通过人民币跨境流动以及汇率预期传导影响在岸人民币汇率的价格，甚至影响我国金融市场的运行。因此，推出人民币期货有助于将人民币定价权留在国内，对保障我国的金融安全也有重要的意义。

第四，人民币期货的推出有助于满足实体企业规避汇率风险的需求，促进对外贸易的发展。在我国加入世贸组织后，对外贸易量迅速增长，截至2017年，中国进出口贸易总额为4.1万亿美元，是2004年的4倍左右。从“走出去”和“引进来”来看，2017年年底，外国来华直接投资金额为2.9万亿美元，是2004年的8倍，我国对外直接投资存量在2016年也到了1.36万亿美元，每年增速超过20%，两者意味着直接投资外汇风险敞口超过4万亿美元。因此，实体企业面临着较大的外汇风险需要规避，需要人民币期货进行对冲。