通过分析基本面和节日周期等因素,笔者认为,鸡蛋后市上行压力仍然较大,期价存在逢高做空机会。
存栏稳步增长
根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,5月在产蛋鸡存栏量为10.93亿只,环比增加0.21%,同比去年增加2.29%。虽然存栏量仍处于相对底部,但已经连续4个月呈现稳步增长局面。追根溯源,2017年上半年,受禽流感和供应压力的影响,蛋价短期跌破2元/斤,创下历史新低,造成养殖行业严重亏损,大部分养殖户选择将400天以上的蛋鸡淘汰,个别亏损严重的养殖户被迫淘汰300多天蛋鸡,使得存栏量大幅下降。在需求端恢复时,形成市场供不应求、价格大幅上涨局面。
据统计,近一年蛋鸡养殖净利润高达1元/斤。因较高的利润推动,育雏鸡补栏量逐月增加,通过鸡苗价格和订单日期也可以看出市场偏乐观的心态。另外,由于去年上半年鸡龄结构主要以200多天蛋鸡为主,所以下半年的补栏主要从今年年初开始释放产能。从鸡龄结构来看,今年年中前后两个月的蛋鸡生产效应集中,这也是供应压力的突出阶段,进一步弱化了消费提振最强的季节周期性价格高点,同时增加了蛋价的上行压力。
通过结合生产效率释放的时间点和消费周期规律分析,蛋价在9月有望见顶回落,但上涨幅度或不及市场预期,并且下半年逐渐走弱的概率较大。对应的鸡蛋1809合约和1901合约,可抓住行情预期落空的机会,逢高沽空。
通过综合考虑,鸡蛋1809合约上行压力位在4200点附近,不排除短期冲击4300—4350点。
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