贸易战背景下的农产品投资机会何在？-第6页

主持人：周俊总是期权方面的专家，在当前这样一个市场环境下，您认为参与豆粕期权或者白糖期权，有没有比较好的策略？

周俊：期权这个工具大家一听感觉比较陌生，或者比较难。其实一点不难，我觉得期权只要花5分钟了解一下就能学会。但是期权的成功概率会低于期货，期权的节点选择要更谨慎。期权难度在于标的物行情和进入的节点，这是期权的核心关键，而非研究期权的技术。

对于当下的交易机会，我认为现在就是买国内豆粕期权最佳的时间。我们看到国内豆粕也好，美国大豆、美国玉米也好，因为这次贸易战节奏已经打乱了，如果没有贸易战，今天豆粕价格应该在3100-3200。我们今天讨论的是贸易战，6月15日是关键节点，现在国内的场内期权，豆粕限仓已经放开到1万手了，几乎可以考虑没有限仓。现在可以看到波动率已经非常低，价格非常便宜， 1809到期为8月7日，时间也只有2个月不到，意味着现在的期权如果买个虚值，时间价值很短，价格很便宜，现在3100行权价的期权大概40元一手。我为什么说现在是最佳节点？因为现在买期货，如果美国不发生天气问题，不发生贸易战，国内的豆粕也就在这个位置，可能还要往下跌一点，跌的幅度可能会接近2800，也就是如果这个节点做期货，可能要亏差不多100块，但是做期权只亏40块钱，所以我会使用期权。如果贸易战美国缓和了，那我端午节过后19号立马了结，只有一个星期的时间价值，亏不了多少钱。

我补充一点，期权价格有时候未必便宜，期权价格有时候很贵，就像年前贸易战的问题，隐含波动率立马上升之后价格涨到400块钱一手，那时候绝对不能用期权做，所以期权关键在于什么点位去使用它，性价比高的时候才用它。大部分时间还是用期货的，这两个工具需要结合。