棕榈油周度库存分析（5.21-5.27）

截止到5月25日，全国主要港口区域棕榈油总量（含工棕）在72万吨，较前一周减少1.05万吨，月除福建受到船推动小幅增加以及广西持稳外，其他各地库存均有所下滑。

天津棕榈油库存较18日减少0.13万吨至13.05万吨；山东棕榈油库存较18日减少0.4万吨至4.35万吨；华东棕榈油库存相比上周减少0.4万吨至23.7万吨，24度库存降至16.75万吨，较18日减少0.4万吨；广东库存较18日减少1.2万吨至26万吨，24度22万吨，较前一周降0.9万吨；福建库存较18日增加1.08万吨至1.9万吨。

进口

进口利润窗口打开，吸引国内投资和产业用户采购兴趣。据不完全了解，5月27日一周，市场共新增10船棕榈油买船，船期主要为8、9月份。5月25日，7月船期24度成本对p1809合约顺价10元/吨，8-9月船期成本对p1809倒挂20元/吨、对p1901顺价32元/吨，10-12月船期成本对p1901顺价19元/吨。

现货市场

本周大商所棕榈油冲高回落，现货报价随盘窄幅调整，基差偏弱。截止到25日，华东市场24度在p1809-40左右；广东地区24度报p1809-70至-20；天津基差p1809+60；日照工厂7-8月p1805+90。

综上：

本周棕榈油库存小幅减少，月环比降3.63%，高于去年同期24.2%。新增买船较多令市场屡屡上调预估到港量，且终端采购兴趣低迷也不利棕榈油去库存。目前交易商维持谨慎观望心态，留意豆棕价差变化对棕榈油走势的影响。此外，短期供需格局宽松难改，施压棕榈油近月价格运行，关注p9-1反向套利机会。

原油大幅下挫加之相关植物油脂价格回落，拖累马来西亚棕榈油期货走势，与此同时，斋月备货结束后出口需求迟滞进一步利空马棕盘面。不过多家机构调查数据显示，马来西亚5月份毛棕榈油产量有所减少，为行情表现提供些许支撑，暂以区间震荡思路对待。