春节后螺纹钢上涨行情仍可期-第2页

钢厂方面，受需求季节性淡季影响，同时为锁定当前较高利润，近期不少钢厂通过出台冬储政策以降低厂内库存，部分钢厂货物已超卖至2月份。螺纹钢厂内库存总量实际并不高，最新一期螺纹钢厂内库存为201万吨，同比下滑48%，未有实质性压力。后期钢厂限产持续和低库存策略将继续对螺纹钢价格产生支撑。

春节后需求仍然可期

从房地产和制造业数据来看，一季度终端用钢需求不会骤降。截至2017年12月份，房地产新开工面积累计值为17.86亿平方米。如果以此为基数，综合考虑棚改货币化的边际减量以及租赁房的边际增量，毛估合计边际减量占据新开工面积的2.6%左右。再考虑到拿地面积的增加，预计2018新开工下滑速度在2%以内，降幅在收窄。此外，受环保影响的开工或也在春节后上升，开春后房地产用钢需求不必过度悲观。

从制造业角度来看，官方PMI和财新PMI均位于荣枯线上方，表现稳健。从细分项目来看，挖掘机、汽车及四大家电产销均保持不错的正向增长。从历年数据来看，表观消费3月较2月会出现15%以上的增速，春节后需求仍可期。

结论

综上所述，当前进入年前淡季，冬储累库水平尚属正常，短期矛盾并不突出，螺纹钢维持振荡走势。

从年后供需预测来看，春节后需求旺季可期，而供给端并不一定能释放出更多的产量。届时，如果整体库存影响保持中性，那么螺纹钢将有一波不错的向上行情。