期货资管新规到底什么时候来？

2月6日，来自彭博和新浪的两则一正一反的传闻，又揭开了市场关于资管新规的新忧虑。

——据彭博新闻社报道，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的正式文件最快或于本月下发，并且过渡期不会延长。

随后新浪财经认为这一报道有误。一个小时之内，消息反转。

新浪称，来自金融主管部门的消息，上述意见还在讨论中，且过渡期应会延长。一位业内高层表示：“所谓’缓冲期’，预计在一年半到两年。”“整体来说，监管决心还是非常大的，可回旋的余地较小。”一位股份制银行资深从业人员说道。

其实市场关于资管新规“两会”前后落地的预期早已形成，近期无论股权质押还是信托配资业务，其机构自身整顿清理节奏都与市场这一预期有关，至于最终文件妥协，我相信妥协从来都是监管与被监管的关键词，没有妥协也就没有可操作性。

对于市场关心的新老划断和过渡期问题，新浪上述报道语焉不详，恐报道者本身也不熟悉相关文件，该报道准确性有待进一步观察。按照

目前的征求意见稿，过渡期截止到2019年6月30日（这不就是新浪报道说的一年半么？），而此前七家大型银行和十家股份行发起行业呼吁，希望监管部门将过渡期延长至2020年12月31日，即将过渡期设置为至少三年。

我们引用银监会创新部主任李文红最新学术文章，文章从国际经验出发，提出资管新规的三大政策建议——

首先，建议研究提出资管产品的流动性风险监管要求，加强流动性错配风险管理。一是研究是否应对我国资管产品提出低流动性资产上限、高流动性资产下限、投资集中度、限制期限错配等监管要求，并可以考虑对投资流动性较低的类信贷资产的资管产品提出更为严格的监管要求，引导资管产品更多投向可交易、可估值的标准化金融资产。二是考虑到货币市场基金和T+0资管产品对流动性风险管理的要求更高，建议研究提出更为严格的流动性管控标准。