橡胶放量下跌打破盘整格局 后市会如何呢？-第2页

对于后市，此前市场上有大量的声音在13800元/吨一带看多，“停割期”和“节前备货”是主要的逻辑支撑，然而后市我们依然不好看好，整体维持偏空格局。从目前来看，现货市场由于买盘积极性欠佳，整体上并没有为盘面带来太大的支撑，下游工厂的备货积极性并不高，备货需求基本已经结束；其次春节前交易所仍会提高保证金以保证市场的平稳运行，沪胶的空头基本上都是产业套保或者套利的实盘，有现货及充足的资金做保护，因此提高保证金对于沪胶多头来说相对不利，这也是后市需要关注的政策风险；最后关注1805节约持仓量及期现价差的变化，如果后市期现价差在05合约上没有回归，主力空头势必还要进行移仓，9-5反套还有扩大的机会。

卓创资讯天然橡胶市场分析师高宁：

空头强势增仓，沪胶大跌下探两月新低，盘面增仓增量大跌，凸显出市场弱势格局。目前市场基本面仍然表现为多空对峙，由于缺乏可供交易的消息，多空形成对赌。空方仍然把握高库存、高价差这两大筹码；多方则立足绝对价值较低，同时利用非标套利头寸集中造成货物流动性低的特点，有逢低加仓的动作。

从今日的大跌来看，空方主要意图在于打压5月合约，从而拉大5-9合约价差，获得库存展期的价差空间；而多方也有主动加仓行为，主要背靠现货偏强的支撑。从而形成今日5-9价差拉大，近月1803、1804出现升水的局面。

因此在这样的盘面格局下，本质上仍然是橡胶市场处于流动性回归再平衡的阶段，多空对抗性仍然较强。在形成大跌后继续跟空的空间不足，空方不妨先止盈等待盘面价格休整；市场目前高持仓量、低成交量的流动性困局亟待缓解，在高持仓、高库存和高基差的结构性修复压力下，现阶段关注期现基差修复收窄和5-9价差扩大。从而市场仍然以偏弱态势运行，技术上空头排列，注意超卖信号，以逢反弹试空思路为宜。