近期美国原油强势上行为国内化工品提供重要支撑。由于当前PTA市场库存不高,叠加对未来需求偏好的预期,1805合约奔向近一年来的高位。在基本面偏好背景下,笔者认为春节前PTA强势局面有望持续。
近期美国原油强势上行为国内化工品提供重要支撑。由于当前PTA市场库存不高,叠加对未来需求偏好的预期,1805合约奔向近一年来的高位。在基本面偏好背景下,笔者认为春节前pta强势局面有望持续。
原料走强形成成本支撑
近期美国原油库存持续下降,加之OPEC国家减产意愿较强等利好支撑,原油价格表现强势。受此带动,下游化工品价格不同程度上扬。PX在原油提振及下游需求预期增加的背景下,创下2015年5月以来的高位,PX-石脑油价差较1月初步步走高,目前PX的理论生产利润达到45美元/吨,为去年下半年以来最高水平。由于2018年PX新增产能整体较少——目前来看只有越南一套70万吨较为确定,在供应偏紧情况下,后期PX生产利润将继续改善。
PX价格重心上移拉涨pta生产成本,以进口PX价格来算,目前pta的动态成本达到5535元/吨。1月上旬,现货加工费攀升至千元关口之上,最高达到1086元/吨,突破了千元关口的瓶颈。从近几年加工费走势上也可看出,市场利润在不断好转。2017年平均加工费为662元/吨,意味着pta厂家基本都处于盈利生产状态,较2014—2016年有了明显的改善。虽然近期pta现货市场表现欠佳,加工费有所下降,但仍有800元/吨左右的空间。
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