沪铝期货早盘收涨 1月19日最新沪铝行情走势分析-第2页

四、期货机构投资建议

华泰期货：铝价仍将维持偏弱震荡​

电解铝现货库存小幅下滑，而现货对主力仍维持较大贴水，昨日工信部发布产能置换需在18年底之前完成通知，短期或加快电解铝置换进程，对短期电解铝现实供应形成更大压力。一季度为电解铝增产高峰，产能投放量约占比全年总产能投放的三分之一，行业平均完全成本在14500-15000元/吨左右，1月份电解铝行业利润修复明显，预计炼厂产能投放积极性较强，叠加今年下游提前进入放假周期，消费示弱，铝基本面仍偏悲观。此外国外电解铝库存亦出现回升，因此预计铝价仍将维持偏弱震荡。

策略：建议沪铝空头继续持有。

风险点：伦铝现货小幅升水；政策减产落地，铝价下跌至高成本电解铝厂亏损幅度加大，或令其减产预期加强；环保税的实施。

方正中期：主力多头增仓较多，建议空单获利了结

昨日沪铝主力合约AL1803高开低走，夜盘下跌后全天维持震荡整理。隔夜美元指数止跌反弹，原油价格高位回调，伦铝持续同步回调。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌20元/吨，现货平均贴水扩大到175元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头增仓较多，建议空单获利了结。

信达期货：铝价下行有底，短期预计维持偏弱调整

供给方面：开工产能维持在4620万吨，新产能投放预期较大；成本端：氧化铝价企稳、动力煤维持高位，而其他辅料也有所回调，铝价反弹企业开始扭亏为盈。

库存方面：LME库存继续下降升至108.8万吨，上期所继续增加至77.4万吨，社会库继续下降至172.8万吨，现货库存反复。需求方面，一季度消费淡季，叠加环保影响，需求同比相对偏弱。

近期无政策等消息推动，铝价回顾基本面，伴随有色盘面整体回调，铝价再度下挫。随着下游需求淡季的到来，高库存料将继续累积，叠加新增产能投放预期，对短期价有较大压制。不过考虑到中期基本面改善，铝价下行有底。短期预计维持偏弱调整，暂且观望。