2017年是玉米市场化改革的第二年,玉米期现价格底部已现,中心上移。2016/17玉米市场整体平稳偏强,政策导向性依旧很强,镰刀湾减面积、临储拍卖降底价和节奏把控、政策补贴等一系列组合拳彰显国家去库存的决心。
国内玉米供需结构迎来拐点,筑底完成、震荡上行。2017/18年供需双侧同步调整,面积下滑显著,饲用消费缓慢增长,工业消费表现靓丽,产能扩增强劲,去库存效果超预期。东北地区供需结构进一步趋紧,外流量减少,区域价格中心上移。5月玉米种植面积将恢复增长,但幅度不会过大,挖库存的大格局仍将持续。展望2018年,价格前强后弱:春节前看涨情绪浓厚,易涨难跌、高位震荡;二三季度市场交易逻辑由新粮转为陈粮,拍卖底价成为最关键因素,政策之手影响价格窄幅区间震荡,期间播种、出苗、扬花期天气炒作仍是关注重点;四季度进入18/19年,种植效益刺激面积小幅恢复,消费持续走强,新一轮猪周期开启、深加工新增产能投产,供需结构仍偏紧,价格中心小幅上移。
2017年是玉米市场化改革的第二年,玉米期现价格底部已现,中心上移。2016/17玉米市场整体平稳偏强,政策导向性依旧很强,镰刀湾减面积、临储拍卖降底价和节奏把控、政策补贴等一系列组合拳彰显国家去库存的决心。
一季度玉米市场受中储粮轮换启动、深加工和饲料企业补贴以及农户惜售情绪等多重因素叠加共振,盘面走出2个月的小牛行情。但下游养殖长期弱势、深加工增幅有限,压制盘面大涨的动力。
二、三季度进度临储拍卖季,拍卖底价史上最低、拍卖提前两周、拍卖延期至10月底、根据市场节奏确定周投放量等诸多政策之手一方面超预期去库存,一方面平抑价格窄幅区间震荡。当玉米抛储标的从2013产转换到2014年产时,底价上浮60元/吨,振荡区间相应上移。新季玉米种植期间,国内天气炒作素材较少,6月份干旱、8月份高温粘虫均未给盘面带来较大影响。但9月底华北秋收阴雨天气导致霉变率、毒素超标引发了11-12月份的行情,甚至影响到18年抛储前市场走势。
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