尽管税改最终过关,美国债市收益率走高,但美元在圣诞节前的一周走势依然低迷,除日元之外,美元对绝大部分主要货币下跌,由此依然可见日元是对利差最为敏感的货币,过去一周美日十年期利差扩大了14个基点为四季度以来最高涨幅,导致日元承压。
上周金价在日元疲软的背景下依旧走强,并突破1275大关,除了加泰罗尼亚选举以及联合国进一步制裁朝鲜带来的避险情绪外,笔者怀疑上周比特币暴跌亦产生了一定的推动作用——上周比特币价格一度跌破11000美元,较前一周创造的最高纪录19800美元跌去40%以上,造成了一些市场的恐慌,同样是“储备资产”之间出现了资金轮动。尽管多数时候这两种“储备资产”的走势并没有明显的正负关联性,但进入12月以后两者的负相关性明显升高,目前40日滚动相关性在-85%以上,这一现象值得关注。
上周我们发布了一篇文章,提到欧元兑挪威克朗汇率上周创下九年来新高,尽管挪威央行刚刚表达出想要在明年收紧货币政策的意图。同时瑞典央行上周三决定终止其债券购买计划,但是,瑞典克朗在上周也走弱。有一些分析认为这是年底“重要”的挪威克朗买家目前已退出市场,明年初克朗可能重新走强。总体来说,挪威和瑞典的货币对欧元的走势,理应非常像即将炒作taper预期时的欧元对美元的走势,但这两只斯堪的纳维亚半岛货币反常的现象,令人非常费解,这是明年最大的机会亦或是陷阱?值得密切关注。
图:上周三瑞典央行宣布明年将结束QE后,瑞典克朗对欧元仅短暂上涨
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