12月份因为国内供应季节性萎缩,而下游消费则更可能是维持稳定状态,因此,12月份沪胶价格有支撑。但期货升水格局以及库存依然没有去化,价格很难有去年同期的“疯狂”表现,或更多回归为季节性上涨阶段。
其次是要关注库存的变化,目前全球天胶显性库存同比依然增加,伴随着11月份合约的到期,20来万吨的库存流入现货市场,短期现货价格将承压,但后期还是要关注现货市场对于这部分老胶的消化进度。今年交易所库存降幅为近几年来的最大值,但目前库存绝对值依然处于历史高位。
后期要重点关注1801合约交割品充裕与否:首先,我们看到保税区天然橡胶的库存从今年7月份以来就呈现下降趋势;其次,随着国外烟片价格的上涨,一旦国外烟片进口出现亏损,则会进一步影响进入保税区的库存;最后我们看到当前期货合约上的净空持仓较大,后期要关注可交割品与持仓量的匹配。
但就下游消费来看,轮胎厂开工率基本维持在六、七成水平,就季节性来看,后期会步入缓慢下行通道,轮胎开工率整体或稳中趋弱。重卡及汽车销售会进一步放缓。由于外围经济的复苏,10月份内轮胎出口出现好转,转为同比增加。
综合以上供需来看,12月份因为国内供应季节性萎缩,而下游消费则更可能是维持稳定状态,因此,12月份沪胶价格有支撑。但期货升水格局以及库存依然没有去化,价格很难有去年同期的“疯狂”表现,或更多回归为季节性上涨阶段。
(原文标题:国内季节性供应萎缩来临12月橡胶能反弹么 摘自:华泰期货研究院 作者:陈莉)
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