供应增速快于需求增速 橡胶期价弱势或延续-第2页

国内海关数据显示，今年1-10月共进口天然橡胶及合成橡胶565万吨，同比增长24.9%。今年三季度，我国从越南进口的天然标准胶及混合橡胶共29.42万吨，同比增加35.89%。由于进口商为减少进口成本，越南胶多是通过混合胶形式进口，国内市场流通较多为越南3L混合和越南10#混合胶。越南天然橡胶进口货源充裕，而国内需求平缓，造成市场货源供过于求。

10月份来看，中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计53万吨，较上年同期增长20.5%，环比降低19.7%。受到假期和下游需求放缓影响，10月份进口需求环比下降，但相比去年10月份仍保持中高速增长，市场对于橡胶进口需求保持旺盛。今年各月份橡胶进口量均高于去年，排除2月份的超高增速，全年各月增速在10%-30%之间，混合胶进口的高增长是形成库存的主要力量。从橡胶进口的季节性规律来讲，11月和12月都将是全年进口量的高峰期，供应增速大于需求增速的局面下，库存仍将继续累积，从而对于价格反弹形成拖累。

青岛保税区橡胶库存增长，混合胶为主要力量

橡胶进口量大幅增长的背后，青岛保税区的橡胶库存也发生了变化，目前橡胶库存再度进入上涨阶段。截至10月底，青岛保税区橡胶库存增长至19.9万吨，其中天然橡胶的库存依然在下降，增长的主要是合成橡胶，混合胶进口增长推动保税区合成胶库存环比10月中旬涨幅达7.97%，混合胶进口的高增长是形成库存的主要力量。即便天然橡胶库存在下降，但依然有11.64万吨，而去年同期水平为4.76万吨，同比去年增长144%，天胶的库存压力依然很大。按照现在的价格和供需关系来看，这种去库存状态依然需要很长的时间。