四季度铁矿石需求继续下降 建议逢高做空铁矿石期货-第2页

钢厂原材料库存逐渐增加，截至10月13日，全国大中型钢厂铁矿石平均库存天数为25天。四季度是黑色系消费淡季，铁矿石需求更低，在目前铁矿石库存高企的情况下，钢厂的采购积极性将进一步降低。

高品位矿折价

高品位铁矿石在需求降低时将被迫折价。钢厂为了提高钢材产量，提高生产效率，倾向于使用高品位铁矿石，推高了高品位铁矿石价格。四季度北方工地停工，钢厂集中检修，叠加28城市停产限产，铁矿石需求或大幅下降。钢厂在钢材需求降低的情况下，对产量的要求降低，倾向于使用性价比较高的铁矿石。

62%品位的铁矿石和58%品位的铁矿石价差在2016年年初仅仅为60元/吨，2017年4月钢材需求大增的时候价差达到逾200元/吨，2017年10月中旬的价差下降到120元/吨，但还是处于较高水平。预计四季度两者价差会继续缩小，市场将继续打压高品矿的溢价。

综合分析，四季度黑色系期货面临需求下降，目前部分钢厂还有1000元/吨以上的高利润，在需求不佳的情况下钢价下跌空间巨大。

钢材价格的下跌也将带动上游焦炭、铁矿石的下跌，在黑色系商品整体下跌情况下，铁矿石作为其中受限产影响最大、市场化程度最高的商品跌幅可能也是最大。

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