整体来看,目前市场多空因素交织,人民币短期快速升值并未带来资本的大幅流入,其对债市影响中性。目前影响债市的重要因素是央行货币政策,货币政策放松概率较小,债市反弹空间有限,市场继续维持底部振荡概率较大。
央行今年以来的操作可归结为削峰填谷,锁长放短。央行维稳资金面意图不言而喻,在资金最紧张的6月,央妈释放大量流动性令市场安然度过,但在保持流动性基本稳定的同时,受制于国内不断走高的资产价格,央行难以实施宽松货币政策,不仅如此,央行还需不断抬升资金成本来抑制资产价格的走高。故今年以来央行公开市场操作基本以净回笼为主,MLF操作多数加码续作,但资金总量不减,抬升了资金成本。
整体来看,目前市场多空因素交织,人民币短期快速升值并未带来资本的大幅流入,其对债市影响中性。目前影响债市的重要因素是央行货币政策,货币政策放松概率较小,债市反弹空间有限,市场继续维持底部振荡概率较大。