笔者认为虽然近期国债期货价格走弱，但是考虑到人民币持续升值以及9月初央行潜在的宽松货币政策，国债期货后期反弹的概率较大。因此，近期宜以偏多的思路操作国债。
货币政策趋松，利率上升放缓
由于流动性整体供应偏紧，加之市场的风险偏好上升，造成了目前的货币紧平衡，随之而来的就是利率持续的上升。从目前的情况来看，短期内国内市场的货币供需情况很难得到明显的改善。因此，偏高的利率对国债将会产生持续的压制。不过需要注意的是，9月底不但将迎来中秋和国庆长假，更面临换季的考核。在这种情况下，市场迎来了资金需求的高峰，对于流动性不足的担忧情绪会持续上升。根据以往经验，央行在9月初就开始向市场投放流动性，缓解市场的担忧情绪。因此，9月初央行的货币政策大概率将趋于宽松。基于这个判断，我们认为虽然整体利率上升的态势难以改变，但是短时间内或将滞涨甚至回调，这对于国债将会起到一定的支撑作用。
还有一点需要注意的是，经过了短暂的回调，上证综指近期呈现大幅上涨的态势，资金开始逐渐流入股市。这一方面增加了市场对于资金的需求，另一方面也分流了债市的资金。随着市场风险偏好的提升，市场对于固收资产的需求将会下降，部分机构可能会调整自身的债股比例，这对于债券将会产生一定的不利影响。
综上所述，笔者认为虽然近期国债期货价格走弱，但是考虑到人民币持续升值以及9月初央行潜在的宽松货币政策，国债期货后期反弹的概率较大。因此，近期宜以偏多的思路操作国债。