随着国储棉轮出结束,国产纱竞争力下降,棉花需求也将随之下滑。
新旧棉无缝对接
截至8月25日,国储棉累计成交率达69.5%,共成交254万吨,因此2017/2018年度出现偏高的期初库存,预计8月底在100万吨,较上年同期增加近40万吨。9月国储棉将继续高速向商业库存转化,市场将平稳过渡至10月新棉集中上市。
2016/2017年度,国内棉花需求明显增加,月均棉花需求达到73万吨,而上年度只有64万吨。需求回升主要得益于低价的国储棉:一是降低国内纺织成本,提高国产纱竞争力,从而增加国内棉花需求;二是推动下游纺企增加纱线和坯布库存;三是降低了化学纤维对棉花的替代。自2017年6月开始,代表新棉价格的国内棉花价格指数与外棉价差快速扩大,最高在2000元/吨以上,但内外纱线价差却并没有大的变化。在内外棉价差处于高位的背景下,国产纱仍存在竞争优势,6、7月我国纱线净进口同比减少10.7%,棉布净出口同比增加0.6%。
而随着9月底抛储结束,国内纺企用棉将逐步由低价国储转向高价新棉,而在原料成本大幅增加的情况下,国产纱竞争力会下降,进口纱对国内市场的冲击将显现,从而降低国内纺企对国内棉花的需求。
总之,新年度国内棉花期初库存将明显高于上年。而随着国储棉轮出结束,国产纱竞争力下降,棉花需求也将随之下滑。因此,郑棉上行压力也将逐步增大。