当前郑棉偏高的价格已经不利于仓单流出，储备棉价格优势凸显，预计近期期现价差存在收窄动力。
郑棉交割规则改变，新年度合约失去运输升水
郑商所于2016年11月发布公告，新疆农资集团北疆农佳乐有限责任公司、石河子天银物流有限公司、库尔勒银星物流有限责任公司由郑州商品交易所指定棉花交割中转库转为指定棉花交割仓库，自2017年9月19日起执行。同时，对指定棉花交割仓库升贴水和棉花产地升贴水进行调整。内地棉花交割仓库升贴水900—1000元/吨为“运费补贴”，新疆交割库不设置升贴水。非新疆生产加工的棉花用于期货交割时贴水200元/吨，取消新疆生产加工棉花升水200元/吨的规定。
2017年9月19日开始，郑棉交割基准库在新疆，不同于CF1709合约的交割基准库在内地。作为中国棉花主产区的新疆成为交割基准库后，郑棉盘面价格将失去新疆棉运至内地的运输费用，对盘面价格形成向下压力。同时，新疆棉失去产地升水，对盘面价格形成向上支撑。考虑到新疆棉花成熟期正值瓜果成熟，外运压力大，运费持续上涨，预计运费因素对盘面的下行压力大于产地因素对盘面的支撑作用。
结合供需和交割规则两方面的原因，郑棉或将继续呈现近强远弱格局。仓单吸引力降低，CF1709合约面临下行压力。短期看，郑棉仓单持续减少，有效预报在7月中旬断崖式降低，短期支撑郑棉价格。但当前郑棉偏高的价格已经不利于仓单流出，储备棉价格优势凸显，预计近期期现价差存在收窄动力。7、8月处于棉花定产关键期，关注天气变化对棉花生长的影响。