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上期所镍价整体上涨,不锈钢生产利润维持较好,不锈钢企业生产积极性较高,现货不锈钢库存继续下降,导致部分钢厂一度封盘。
综合来看,认为上涨主要是镍铁自身因素,电价上调导致的成本转嫁,因不锈钢和精炼镍库存均在下降,引发市场情绪,不过,因镍矿供应充分的状态未改,镍铁价格的回升自身受到诸多限制。另外,1801合约相对1709合约偏弱,因此,镍矿供应充沛因素限制市场的发展,我们认为,镍价上涨的真正推动力量还未展现,本次回升会受到镍矿价格的限制,难以过度走强。
中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。