在6月21日宣布A股纳入MSCI之后,市场经历振荡后触底回升,上证指数连续突破60日和半年线,短期显现出强势。股指后续应仍有上涨空间,低估值和盈利增长是主要驱动力,经济基本面平稳也提供了支撑。
其次,从经济基本面来看,今年经济数据整体保持平稳,5月经济数据相比4月变化并不大,虽然房地产投资下滑带动固定资产增速略有回落,但一二线城市库存较低,企业预期并不悲观。前5个月土地成交价款增速维持在30%以上,全国有超过40个城市土地出让金收入超过100亿元,北京更是超过了1000亿元,企业拿地热情高涨使得年内房地产投资难以大幅下滑。由于2016年PPP项目落地较多,今年进入实施阶段,对今明两年基建投资有推动作用,前五个月累计基建投资超过去年全年,制造业投资增速相比去年也大为改善,意味着经历了2012—2015年去产能周期后,制造业已经开始增加投资。加之消费维持10%以上的较好水平,进出口相比去年有所改善,全年经济增速应能维持在6.5%以上水平。
再次,自2016年以来,上市公司的盈利能力开始步入上升轨道,从历史周期来看,盈利上升周期应尚未结束,中报大概率应能见到盈利增速提升,经济基本面保持平稳也有利于上市公司维持较好的盈利增速。从更为高频的工业企业利润增速来看,近两月虽略有下行,但是整体增速仍维持高位,该指标与上市公司盈利增速同步性很强,佐证了上市公司盈利能力的改善。