央行维稳短期资金面助推国债期货反弹-第2页

从外汇储备看，截至5月31日，我国外汇储备规模为30536亿美元，较4月末小幅上升240亿美元，增幅为0.8%，为连续第四个月回升。这大大减轻央行货币政策收紧的压力。

央行维稳短期资金面

央行维稳短期资金面，不改去杠杆大方向。6月是季末、半年末的时间节点，加之美联储加息，市场普遍预计资金面会较平时紧张。央行通过多种渠道向市场注入流动性，市场平稳度过这个特殊时期。这令市场产生一个疑问――是不是央行资金面最紧张时期已经过去，去杠杆已经结束？这或许只是一个美好的愿望，在前期去杠杆的大方向下，监管层提出在处置风险点的同时，不要引起新的风险点，之后市场监管稍有缓和，银行自查报告也允许延期三个月上交，但延期并不意味着可以不交，监管的缓和也并非监管方向改变。因此，我们可以这样认为，监管层对市场有维稳之心，但绝无再宽松之意。

央行释放一定资金量维稳资金面。本月央行通过MLF加逆回购操作，向市场释放流动性，截至上周五央行累计净投放货币已超4000亿元。但是从央行6月的操作来看，流动性并非趋势性改善，因为在其投放的4000多亿货币中，中长期工具MLF净投放仅667亿元，其他均是28天以内逆回购等短期工具。后者将在7月到期，这意味着7月流动性收紧压力或增强。