走势分析：5月15至5月19日，上期所镍价整体上以反弹为主，整体上，我们此前指出的反弹逻辑实现。
上周高品位镍铁价格小幅下调，但是低镍铁价格下调的幅度也不小，整体对于镍价的影响有限。
上周五晚，沪镍突破7.8万元/吨，实现反弹预期，而对于上方空间来看；菲律宾镍矿CIF报价在40美元/湿吨时候，发货量比较大，我们的折算模型显示，对应的镍价区间在8-8.1万元/吨。当前苏里高处于供应旺季，而印尼镍矿出口也已经到港，这样的局面下，镍矿价格很难上调，因此本周，如果镍价继续上行，或很容易引起镍铁冶炼企业的套保行为。
综合情况来看，由于镍矿价格预估上下空间困难，这会锚定镍价也很难过度的波动；因此反弹逻辑实现的空间也不会很大，本周镍价不宜追多。