一季度,LLDPE期货自1月下旬进入高位震荡。展望二季度,检修及进口减量将推动LLDPE价格在季度初向上修复,但不足以支撑价格回到前期高点,走势上将呈现先强后弱的区间波动。
在经历了半个季度的下跌调整之后,这些因素利多价格。不过,真正的弹性还在于进口――毕竟LLDPE进口依存度高,2017年境外投放增速大于境内,三至四季度北美地区有可能对亚太地区形成较大输入。二季度中后期应特别关注进口盈利变化,如出现窗口持续打开,结合后期新增投放、检修结束等因素,将对L1709合约施压。
此外,宏观方面,二季度国内宏观背景或为经济持稳、货币政策稳健中性。外围市场主要风险在于欧元区政治事件集中,以及美联储可能在6月继续加息。总体来看,国内相对平静,经济持稳对市场情绪有一定缓解作用,但资金面不会重归宽松。原油方面,一季度末油价大跌部分释放了盘整数月积累的潜在风险,二季度需求上行及减产累积效应或开始显现,油价存上行动力。总体而言,油价对化工品提供偏暖氛围,风险点在于OPEC产量政策生变,及页岩油超预期回归。
总体而言,LLDPE有望从悲观预期中回升,但不易获得大幅向上的动力。
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