受近期广西榨糖产能全开以及第二批国储糖出库影响,白糖期货主力合约价格于去年11月末的高位回落,跌幅近10%。
在确定白糖消费会有增长后,供应就成了影响其价格的关键。进口方面,陶秋俊表示,“如果说以往由于自动进口许可进口糖没有被管死,那么国储糖的出库无疑会令进口糖的管理更加严密,加上业内认为提关税概率很大,双拳作用下,我国的进口糖肯定会有所减少。”
走私则是国内白糖供应方面最不稳定的因素。“根据历史经验,只要国门关不紧,任何调控白糖供求关系的政策都不会持续半年以上。”陶秋俊坦言,“走私因素是空头的利器。”
“根据印度海关的统计,去年印度向缅甸出口了140万吨白糖,最后都走私到中国。前年10月份到去年9月份,巴西、印度、阿联酋走私到中国的糖超过260万吨,今年印度走私糖量或会下降,其他保持不变。” 陶秋俊对走私糖给出了较为乐观的预测,“这主要因为一方面2016/2017榨季印度糖少了,而其库存又被我们消化掉了,印度国内糖价上涨,已经无糖可走私。另一方面,印度政府刚批准了50万吨零关税进口糖,印度加工厂为了盈利肯定会把原来打算出口的糖先卖回国内,因此二、三季度印度走私糖会断流。加上最近我国边境对走私糖的打击趋严,国内走私糖被掐得只有涓涓细流了。”
放储方面,国家供给侧改革的决心显然不容置疑,白糖放储也似乎势在必行,但陶秋俊却认为,看上去板上钉钉的放储实际上变数很大。“即使是放储也需要有触发点,几年前收购的白糖,价格与现在差很远,况且国储糖要抛售,加工成本也会增加,预计价格6500―6600元/吨之间国储糖是不会出的。”
“一般来说抛售国储糖是为了抑制白糖价格过快上涨,但目前市场上白糖价格明显太低,国储糖出不来。根据平衡表分析,这样导致的结果就是白糖库存不足以应对两个月的消费量,需要调控白糖价格维持正常库存。” 陶秋俊利用白糖价位倒推平衡表,进而分析认为目前白糖价格是不合理的,预测未来会有一定上涨空间。
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