期货资管差异化是取胜之道-第4页

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2017-3-30 15:14:42

与其他资管行业相比，期货资管存在资金投向限制、净资本占用、人才储备等方面的短板，这在一定程度上阻碍了期货资管的发展壮大。

招商期货总经理王志斌表示：“监管部门可考虑进一步放宽期货资管业务的投资范围。比如，允许投资性质等同于隔夜或短期银行存款的无风险投资品种，包括国债逆回购，中期票据、利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种，以及融资融券和转融通新业务等。此外，还应审慎评估期货公司境外资产管理业务资格，允许获得合格境外投资者资格的期货公司在风险可控、资金额度可控的限制下开展境外金融产品投资。”

从净资本占用来看，期货公司净资本与风险资本准备总额也有严格的比例限制。例如，一家评级为AA级的期货公司，每增长1亿元资管规模，就需扣减320万元的净资本；而评级低的期货公司，扣减净资本则更多。“这让大部分注册资金较低的期货公司很为难，一方面想拓展资管业务，一方面又面临着净资本压力。相比之下，券商和基金公司开展资管业务的净资本比例要求较低，具有相对优势。”南华期货总经理罗旭峰说。

在资管业务的人才储备和技术系统开发方面，期货公司也存在明显不足，很难与银行、信托、保险、公募基金等相比。由于期货资管的起步较晚，受限于期货从业人员不能从事期货交易的规定，大多数合规展业的期货公司都是在资管业务放开后才搭建团队，主动管理人才大多是“从零培养”或从外部高价引进。布局资管业务后，期货公司作为产品的管理人，需使用券商PB（主经纪商业务）系统，容易造成期货资管业务的管理成本增高、产品交易档案难以完整查询等问题。

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