今日(3月6日)正式开启2017年抛储,上午郑棉一路飙涨,一改近期震荡行情,一举突破16000元/吨压力位,在去年抛储情绪影响以及即将进入的纺企传统旺季支撑下,抛储初期郑棉将继续上扬,但幅度将小于去年抛储初期,之后,在供应面宽松的基本面情况下,郑棉价格将有所回落。
今年的工业库存虽然低于均值,但幅度不大,1月底工业库存为64.56万吨,主要由于1月份的春节假期影响纺企的开工安排,且目前商业库存充足,市场整体供应仍然偏宽松。笔者估计目前工业库存的下降究其主要原因是部分纺企认为基本面宽松于16年,而认为抛储后进一步增加市场供应量,棉价将下跌,从而对于抛储带来的不确定性的一种规避。
在整体供应不见紧张,甚至是较为宽松的状况下,市场将难以走出脱离基本面的大涨行情。但是去年的抛储上涨行情仍然历历在目,这势必对市场有心理和情绪上的影响。考虑到这部分因素,以及贸易商的积极参与竞拍,预计在抛储初期棉价仍将大概率上涨。
3、需求端对抛储成交情况的影响
1月下游纺企整体情况较上月有所下滑,主要由于春节放假影响,其中PMI较上月有所下降,为44.2(-6.9),新订单下降至48.6(-4.2,开机率和生产量下降最为明显,分别为39.5(-9.6)和37.3(-12.2),棉纱库存上升至52.7(5.9),棉花库存上升至52.7(1.8)。但3、4月是纺织企业的传统旺季,春节假期结束后开工率及生产量将逐渐恢复,进入传统旺季对于棉花需求增加,将有利于国储棉的轮出。
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