供需大格局的改善和内外价差的有力支撑,使得国内玉米价格底部逐步显现,但受制于售粮高峰的压力以及期现价差的打击,现阶段玉米期货价格难以大幅拉升。
进入2016年之后,内外玉米价差呈现出逐步缩小的趋势,2016年1月,美国进口玉米到港完税价格比我国南方港口玉米成交价格低800元/吨,到了2016年12月,内外玉米价格趋于一致。而2017年1—2月,美国进口玉米完税价格比我国南方港口国产玉米销售价格高出30—50元/吨,进口玉米价格优势丧失,国产玉米成为市场需求的主力。
【售粮高峰压力仍存 期现价差限制上升空间】
玉米供给侧改革系列政策以及内外价差的有利变动,为玉米价格稳中趋升提供了坚实基础,但当前玉米价格大幅上涨仍面临挑战。
春节之后,随着温度回升,东北、华北主产区将迎来播种前的最后售粮高峰。截至2月下旬,东北主产区售粮进度接近70%,其中吉林和内蒙古的售粮压力较大;华北产区售粮进度落后于东北产区,3月将迎来售粮高峰的考验。阶段性的上市量大增,对玉米价格构成压力。
除了现货售粮压力,期现价差的拉大导致套保利润出现,期货的套保卖盘需要市场消化。2017年1月中旬,玉米期货主力1705合约价格率先在1500元/吨的重要关口技术性触底,价格逐步抬升到当下的1600元/吨。而与此同时,北方港口玉米收购价格稳定在1430—1450元/吨,现货市场并没有跟随期货市场价格攀升。期现价差扩大到150—170元/吨,扣除交割成本,交割利润将近100元/吨。因此,如果现货价格不启动,在套保卖盘压力下,期货价格难以独自拉涨。
综上,供需大格局的改善和内外价差的有力支撑,使得国内玉米价格底部逐步显现,但受制于售粮高峰的压力以及期现价差的打击,现阶段玉米期货价格难以大幅拉升。建议投资者逢回调买入,不要盲目追涨。