OPEC的减产数据即将在2月13日(周一)发布OPEC月报中公布。随着日期的临近,当前的投机盘已经呈现出疯狂的状态,尤其是原油净多头头寸继续创下新高,见下图,油气君认为这个数据说明市场投机性资金对OPEC减产落实情况的预期较高。
上图是彭博社做的OPEC最新减产情况和协议减产量的对比。从上图可以很直观的看出,从总量上看,OPEC的减产量约在100万桶/日附近,减产执行率在80%以上。减产执行率好于过去17次减产的平均60%的执行率。于此同时,彭博社的最新数据特别指出不受减产协议限制的尼日利亚,利比亚和伊朗合计出现了约40万桶/日的增产,见下图。
油气君在此需要特别提到的是:如果考虑到尼日利亚,利比亚和伊朗的增产,并依据彭博社的数据,OPEC当前的实际净有效减产量应该在60万桶/日左右。然而,和OPEC减产协议的基准月2016年10月份相比,美国原油产量则出现了约40万桶/日的增长。
上图浅蓝色是基于美国能源信息署EIA的周报的产量数据,上图深蓝色是基于EIA的月报的产量数据。(油气君注:二者的差异主要体现在STEO算法对不同时间跨度上的误差,目前市场主要关注EIA周报数据产量)。从上图可以很直观地看出,相比2016年10月份,美国原油产量出现了超过40万桶/日的增量(油气君注:EIA的产量数据并非实时数据,而是基于STEP的算法的外推数据)。
如果单纯从数据角度看,考虑美国的增产,那么OPEC的净有效减产量则仅有约20万桶。至于非OPEC的关键减产参与国俄罗斯则继续摆开不靠谱风格,先是在宣布参与减产协议但不提供减产参照月份,当前又宣称其1月份产量1121万桶/日相比2017年12月份的1111万桶/日减少10万桶,油气君需要特别指出的是,如果按照OPEC减产参照月的2016年10月份,俄罗斯在2017年1月份的产量事实上并没有在2016年10月份的基础上进行减产。
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