ICE3月原糖跌幅1.41% 国内宏观紧缩风险-第2页

对于2017年走势，我们认为1季度，在原糖反弹结束、资金紧张导致国内商品低迷、国内抛储以及国内大规模的开榨的情况下，国内糖将继续承压，而到了夏季，随着国内快速去库存以及夏季消费旺季、中秋备货和进口政策尘埃落定的情况下，我们认为届时糖价有望出现新高。

本周策略：我们看到前期原糖转强以及贸易救济调查局就食糖保障措施案进行实地核查的消息刺激的国内市场，这对糖价有利。然而705合约对广西现货价的升水对后期糖价始终不利。而我们看到广西糖厂已经全部开榨，近期糖厂出货的意愿还是比较强，在基本面没有发生大的变化的情况下，激进投资者可以在做好资金管理的基础上，继续逢高做空，而对于风险厌恶型投资者可以逐步考虑买淀粉抛白糖的对冲套利操作。

不过近期广西阴雨不断，不时有报道称糖厂可能出现断槽，因此后期我们也要密切跟踪关系天气。另外后期如果白糖的基差出现大幅升水，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多。另外随着近期政策利多释放和原糖的相对平稳，有外盘账户的投资者则可以对内外价差进行区间操作。