郑棉主力1705合约自16000元/吨以上跌至15000元/吨以下后,超跌反弹,目前在15000元/吨附近振荡。
进口棉纱替代作用不容忽视
对于国内纺企来说,国内棉花价格偏高,利用国内棉生产纱线要比进口纱线成本高,尤其是价格低廉、质量差不多的印度纱、越南纱、巴基斯坦纱等。据统计,2016年11月,当月国内纱产量404万吨,环比增加25万吨,环比增幅在5%左右;棉纱进口量为18万吨,环比增加4万吨,环比增幅近30%。据中国海关统计,2016年11月,越南纱、印度纱、巴基斯坦纱的占比分别为37.53%、17.4%、16.6%。这表明,国内部分企业开始利用棉纱进口替代国产棉花,利空国内棉价。当然,由于化纤和涤纶短纤价格较低,其对棉纱的替代作用也不容忽视。
总之,临近年末,棉企资金压力较大,下游厂家拿货不积极,这导致部分企业低价出货;新疆籽棉收购接近尾声,疆棉运输压力缓解,国内棉花供给充足。我们认为,近期郑棉主力合约难有大的起色。