近两个交易日,玻璃期价强势上涨,累计涨幅约9%。与期价大幅上扬形成鲜明对比的是,全国浮法玻璃的现货均价仍有所下滑。其中河北地区价格下跌较多,随着冬季来临,北方地区气温偏低,已经率先进入施工与需求淡季。
3、投资建议
虽然玻璃期价大幅上涨,但基本面并未出现明显利多因素,当前浮法玻璃生产线库存量已经超过2014、2015年同期,前期造就玻璃现货厂商挺价意愿强烈的“低库存”与“金九银十需求旺季”的逻辑已经不复存在。我们认为造成近日玻璃期价大幅走强最可能的因素是原料纯碱的大幅涨价,从而使得市场对生产成本上升传导至玻璃现货端的预期升温,重燃做多热情。
我们认为玻璃现货由于成本抬升出现大涨行情的可能性很小,市场指望玻璃现货再次大幅涨价以带动疯狂做多氛围的期待很可能落空,近日市场资金对玻璃期价的炒作存在一定投机性质,预计难以持续。由于商品房销售走势通常领先于玻璃需求,两者之间的传导存在一定的时滞,因此虽然当前商品房销售增速已经明显回落,但短期内玻璃需求端可能仍有一定支撑,基本面整体表现将较为温和,供需矛盾暂时并不会锐化,因此我们将评级由“看跌”调整为“震荡”,短期玻璃期价或在【1050,1250】元/吨的区间运行。
4、风险提示
房地产市场持续大幅回暖;玻璃行业出台供给侧改革实施细则。